106 家锂电公司半年报全部披露完毕：营收总额 14,851 亿元、同比增长 30%，归母净利润合计 1,247 亿元、同比增长 83%——这是 Wind 锂电池板块截至 8 月 31 日交出的完整答卷。看上去一片繁荣，但拆开看产业链内部却出现了明显的「利润再分配」：上游锂矿锂盐利润增幅超 10 倍，下游头部电池企业毛利率普遍下滑，而储能成了整条产业链上最强劲的增量引擎。一场涨价周期里，谁吃肉、谁喝汤，半年报写得清清楚楚。
锂电中报大盘：营收 1.48 万亿、净利 1247 亿，30%+83% 双增长
Wind 统计显示，纳入锂电池板块的 106 家样本公司 2026 上半年实现营收总额 14,851 亿元，同比增长 30%；归母净利润合计 1,247 亿元，同比增长 83%——利润增速明显跑赢营收增速，显示出产业链整体盈利能力提升。但增长的结构并非均匀分布：根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026 上半年国内动力电池累计销量 661.3GWh、同比增长 36.2%，储能电池累计销量 318.1GWh、同比增长 83.4%，储能增速已明显跑赢动力电池，成为产业链上最强劲的增量来源。
▲ 106 家锂电公司上半年营收 1.48 万亿、净利 1247 亿
高工产研锂电研究所（GGII）的数据进一步印证：2026 上半年中国锂电池出货量约 1.2TWh、同比增长超 50%，其中动力电池出货约 630GWh、同比增长超 30%，储能电池出货约 485GWh、同比增长超 80%。需求总量稳步增长拉动行业整体收入扩张，但内部不同环节的利润率走势却出现明显差异——大水漫灌的时代结束了，分化的时代开始了。
利润向上游回流：碳酸锂涨价 132%，天齐锂业等利润增幅超 10 倍
利润流向哪里，看上游企业的利润表就知道了。年初，碳酸锂期货主力合约从 12 万元/吨附近启动上行，5 月在供给扰动与下游需求预期升温的共同推动下，盘中一度突破 20 万元/吨。2026 上半年国内电池级碳酸锂现货平均价达 16.34 万元/吨，较上年同期的 7.04 万元/吨上涨 132.1%。锂价上行背景下，天齐锂业、天华新能、中矿资源等多家公司利润增幅超过 10 倍。
▲ 碳酸锂半年均价涨 132%，上游锂矿企业利润增幅超 10 倍
下游电池企业的日子并不轻松。以赣锋锂业为例，其锂盐产品毛利率提升 34.08 个百分点至 42.44%，而电池系列产品毛利率则因成本增速大于收入增速，同比下降 1.74 个百分点至 12.43%。头部电池企业宁德时代、亿纬锂能等电池产品毛利率普遍有所下滑。这意味着，本轮涨价周期中真正吃到红利的，是掌握上游锂矿、锂盐资源的企业；下游电池厂商则在「量增价不增」中艰难消化成本压力。这种利润分配再平衡，是 2026 上半年锂电产业链最重要的结构性变化。
储能成最强增量：销量增 83%，9 月五大环节排产全创年内新高
如果说上游吃到了涨价红利，那储能则吃到了需求红利。GGII 数据显示，上半年中国储能电池出货约 485GWh、同比增长超 80%，增速明显超过动力电池的 30%。华泰证券引述鑫椤锂电 9 月排产数据：样本企业电池排产 211.3GWh，环比 +6.3%；正极合计 24.9 万吨，环比 +5.5%；负极 21.8 万吨，环比 +4.1%；隔膜 23.1 亿平，环比 +1.9%；电解液 14.7 万吨，环比 +3.5%——五大环节排产均创年内新高。
▲ 储能电池销量 318.1GWh +83.4%，9 月五大环节排产全创新高
储能的需求不只是国内。据寻熵研究院数据，2026 年 1-7 月国内储能系统及 EPC 中标 295.0GWh、同比 +45.8%；CNESA 数据显示 7 月国内新型储能装机 15.77GWh、同比 +75.2%。出口端，1-7 月逆变器出口 66.2 亿美元、同比 +28.6%，海外光储需求持续向好；SMM 数据显示全球储能电池行业库存自 25 年 5 月的 55.1GWh 持续下滑至 26 年 6 月的 28.5GWh。库存去化叠加旺季排产创新高，储能正在从「配套角色」升级为锂电产业链的「首要引擎」。
从「涨价驱动」到「储能驱动」，电池产业进入新阶段
把 106 家中报、锂价走势、储能出货、9 月排产这几条线拼起来看，2026 上半年锂电产业链的关键词已经从去年的「去库存、拼价格」变成了「分利润、拼结构」。上游靠锂价吃到了一轮暴利红利，下游电池厂商则在量增价不增中被迫接受毛利率下行——但 9 月排产全环节创新高、储能销量增速接近翻倍，又给整条产业链注入了下一程的增长动能。对投资者来说，关注点正在从「谁涨价最猛」转向「谁能在储能+海外+新技术（固态电池/钠电池）三条新增长曲线上站稳身位」；对行业来说，这场「利润再分配」还远没到结束的时候。
