谷歌母公司Alphabet宣布，计划通过股权融资方式筹集最高800亿美元（约合590亿英镑），用于支撑其大规模人工智能基础设施投资。此举规模之大，引发市场对AI经济效益的广泛质疑。
此次融资是全球有史以来规模最大的股权募资之一，其中包括向美国投资集团伯克希尔·哈撒韦定向增发100亿美元股份。该集团在去年之前，由被誉为"奥马哈先知"的传奇投资大师沃伦·巴菲特掌舵长达60年。
Alphabet旗下的Gemini系统正在AI聊天机器人市场中持续扩大市场份额。公司表示，本次融资所得资金将用于扩建"世界级AI算力基础设施，以满足前所未有的客户需求"。
Alphabet在声明中表示："AI正在驱动公司进入一个全面扩张的新阶段。企业客户和个人用户对公司AI解决方案及服务的需求强劲，已超出公司目前的供应能力。通过扩大投资规模，公司旨在夯实基础设施，把握未来巨大的增长机遇。"
然而，如此大规模的融资也在向市场发出警示——尽管业界已在AI基础设施上投入了数千亿美元，但投资者目前获得的实际回报依然十分有限。
德意志银行市场策略师吉姆·里德表示，Alphabet此举再度提醒投资者关注"AI支出热潮的前所未有的规模"，并补充称："AI资本支出热潮的资金来源，正成为市场日益关注的核心议题。"
此次选择伯克希尔·哈撒韦作为融资方，同样备受关注。在巴菲特执掌期间，伯克希尔曾多次在企业资金紧缺时出手相助，最广为人知的案例是在金融危机最为严峻之际向高盛注资50亿美元。伯克希尔自去年夏天起开始投资Alphabet。
据Alphabet在申报文件中披露，800亿美元中有一半将专门用于"扩展AI基础设施及全球算力"，另外400亿美元则用于"覆盖员工股权激励归属所产生的税务义务变更"。
本次融资结构分为三部分：300亿美元的初始募资、来自伯克希尔的100亿美元，以及一项400亿美元的弹性渐进融资机制——后者可随时间推移分批使用，且不专门指定用于AI投资。
富利霆理财高级股票分析师马特·布里茨曼表示，Alphabet此次融资是"AI军备竞赛进入资本需求更为密集阶段的明确信号"。
他说："这确实是一笔巨额融资，但细节至关重要。800亿美元总额不足Alphabet 4.6万亿美元市值的2%……但无论融资结构如何，有一点已毋庸置疑——科技巨头轻资产、高自由现金流的时代已彻底成为历史。"
他还补充道："Alphabet此次扩张是从强势地位出发，而非迫于困境。AI算力需求持续超过供给，谷歌云增速大幅提升，业务积压量激增，搜索业务也表现出远超市场预期的韧性。这让本次投资逻辑比许多其他AI支出故事更具说服力——在那些案例中，回报路径往往难以看清。"
Alphabet此前曾表示，今年资本支出预计将达到1800亿至1900亿美元，并将于2027年再度大幅提升。
布里茨曼认为，Alphabet目前处于AI竞赛的"领跑位置"，"但投资者将持续要求公司证明，这一系列基础设施建设能够带来持久的营收增长，而不仅仅是更多数据中心"。
与此同时，就在Alphabet寻求融资之际，其部分主要AI竞争对手也正酝酿上市。
Claude聊天机器人的开发商Anthropic周一表示，已秘密提交在美国股市首次公开募股的申请。Claude在软件工程师及企业客户群体中颇受欢迎。今年以来，Anthropic估值飙升，目前已达9650亿美元，累计融资额达650亿美元，并借此超越OpenAI，跃居全球估值最高的初创公司。
OpenAI与埃隆·马斯克旗下包含xAI人工智能初创公司的SpaceX，据悉也均计划于今年上市。
Q&A
Q1：Alphabet此次融资的800亿美元具体怎么分配？
A：根据Alphabet的申报文件，800亿美元中的400亿将用于扩展AI基础设施及全球算力建设；另外400亿则用于覆盖员工股权激励归属带来的税务义务变更。融资结构上，包含300亿美元的初始募资、伯克希尔·哈撒韦的100亿美元定向投资，以及一项可随时间分批动用的400亿美元弹性融资机制。
Q2：伯克希尔·哈撒韦为什么参与Alphabet的融资？
A：伯克希尔·哈撒韦自去年夏天便已开始投资Alphabet。此次认购100亿美元股份，延续了其在企业有资金需求时出手相助的一贯风格——此前最著名的案例是在2008年金融危机期间向高盛注资50亿美元。分析人士认为，此举也反映出伯克希尔对Alphabet在AI领域长期竞争力的信心。
Q3：Anthropic的估值为何能超过OpenAI？
A：Anthropic今年估值大幅飙升，目前已达9650亿美元，累计融资额高达650亿美元，由此超越OpenAI成为全球估值最高的初创公司。其旗下Claude聊天机器人在软件工程师及企业客户群体中颇受欢迎，商业化进展较为顺利，是推动其估值快速提升的重要原因。
